【跨境并购】中国企业跨国并购的意外死亡

有些人可能会先想到“凯旋威伦斯”。在这部***的纪录片中，制片人兼男主角阿道夫·希特勒说：

“一旦我们的宣传甚至承认对方的正确性，我们自己的正确性的基础就会被怀疑动摇。”

是的，这是**的意志：严格的秩序感，高度的服从，以及强大的侵略力量。

现在，当这种对舆论的看法在2019年开始在美国出现时，会不会带来极大的不服从感？

不幸的是没有。因为，无论结果几何，当现象开始聚集时，这就是意志的胜利。

当**的意志开始崩溃时，所有的自由市场决定开始消退。近，这一功能在全球***的同性约会平台Grindr上得到了体现。

3月27日，据路透社援引知情人士的话报道，中国游戏公司北京昆仑环球（Beijing Kunlun world wide）正寻求出售2016年收购的全球***同性约会平台Grindr，因为美国政府担心它可能威胁美国的**安全。

两位消息人士称，Cfius已通知昆仑环球，其对加州Grindr的所有权构成**安全风险。

而距离昆仑环球去年宣布批准Grindr海外上市仅7个月。由于CFIUS的干预，该公司现在准备直接出售Grindr。据消息人士透露，Grindr已聘请投资银行Cowen Inc.处理出售过程，并向美国投资公司和Grindr的竞争对手征求报价。

4月1日，北京昆仑环球宣布，公司目前正在与Cfius沟通。截至公告之日，尚未与外国投资委员会达成任何协议。

对此，国外媒体的评论直接指向CFIUS利用维护“**安全”的借口，压制中国企业的正常投资。

你知道，美国的CFIUS只是一个小组织，由在美国财政部大楼工作的9名成员组成，几十年来，除了一小部分投资者、公司律师和政府官员外，美国财政部大楼几乎无人知晓。

近年来，美国希望将其作为**安全和外交政策的工具，这使得这个由美国财政部领导的跨部门小型机构越来越重要。

结果，这个小机构开始越来越频繁地振翅，酝酿着两个**大国之间的飓风。

1975年，美国国会对欧佩克投资美国股票和债券表示担忧，导致时任美国总统的福特通过行政命令，成立CFIUS，其任务是监测外国投资对美国的影响，但几乎没有其他权力。

随后几年，美国国内强烈反对外国公司收购某些美国公司，这增强了美国国会的实力。

1988年，受日本试图收购美国半导体公司的启发，美国国会将CFIUS写入法律，授权总统阻止威胁**安全的并购交易。

美国国会研究服务中心（Congressional Research Service）的研究报告显示，2007年，CFIUS批准将美国六大港口的管理业务出售给迪拜的一家港口运营商。这一决定引起了人们的愤怒，导致新的立法获得通过，扩大了**安全的定义，并要求外国投资委员会对某些类型的外国直接投资审查实施更严格的规定。

然而，迄今为止，美国外国投资委员会（CFIUS）审查和批准外国交易方式的***变化发生在去年夏天，当时美国国会通过了2018年《外国投资风险审查现代化法案》（foreign investment risk review Modernization Act）。

新的法律要求外国公司即使持有敏感美国公司的非控股权益，也必须获得委员会的批准，这大大扩展了CFIUS的管辖权和权力。新法律预计到2020年全面实施。

根据美国财政部去年秋天发布的暂行规定，美国公司在27个特定行业中开发和制造“关键技术”的一个或多个行业的投资目前都要接受美国外国投资委员会的审查。

大多数涉及的技术已经受到美国出口管制。美国财政部指出，从半导体机械到飞机制造等这些特定行业，都是外国投资“可能损害美国对**安全至关重要的技术优势”的行业。

新规定意味着，寻求投资这些技术和行业的外国公司必须在达成交易前至少45天通知CFIUS。CFIUS将有30天的时间完成审查，无论是有条件批准还是直接拒绝。如果交易员因为委员会的担忧而不撤回交易，总统将有15天的时间宣布决定。

到目前为止，美国总统已经阻止了五项交易。五笔交易似乎很少见。但事实上，很多交易之所以被撤回，是因为在Cfius没有及时批准或Cfius展开正式调查后，参与者意识到了其中的困难。财政部表示，在2009年至2016年间向美国外国投资委员会提交的942宗交易中，有107宗在审查期间或调查之后被撤回。

五宗交易中有四宗涉及中国企业。一个在1990年被已故总统布什否决，两个在2012年和2016年被前总统奥巴马否决，两个被特朗普总统否决。

从去年起，根据Cfius系统，企业可以通过自愿申报的方式向Cfius申报此类投资。昆仑环球和加州的Grindr在2016年达成协议时就利用了这一点。

然而，随着美国国内对可能有政府背景的公司收购美国敏感行业公司的担忧日益加剧，美国外国投资委员会（CFIUS）可能会采取更多此前看来“罕见”的干预措施。

前CFIUS成员、合伙人、咨询公司伯克利研究集团（Berkeley research group）新兴市场总裁哈里?布罗德曼（Harry Broadman）表示，“CFIUS宣布破产并不奇怪。”。

美国外国投资委员会（CFIUS）的***举措突显，美国正越来越多地求助于该机构，以限制中国对一系列美国科技公司的投资。

代表多家公司参加美国外国投资委员会（Cfius）审判的华盛顿威尔逊·索森尼·古德里奇（Wilson Sonsini Goodrich&Rosati）的律师约书亚·格鲁斯佩克特（Joshua gruspecht）表示，“Cfius是美国政府为数不多的工具之一。它可以试图澄清网络的依赖性，并逐个解决潜在的**安全问题，各国政府越来越愿意更主动地使用这一工具。”

据资料显示，近年来，CFIUS每年审查200至250起案件。根据新的CFIUS系统，这一数字实际上每年可能超过2000个。

目前，更严格的审查提出了问题。一些人开始质疑新法律是否在鼓励外国投资和保护美国**安全之间取得了正确的平衡。