跨境电子商务外汇风险管理的需求与挑战

1、 跨境电子商务有三级金融需求

一、基本需求：跨境支付和海外托收

跨境支付和海外收款是跨境电子商务企业基本的需求。企业选择服务提供者要考虑四个因素，即资金安全性、收款及时性、服务费率和支持货币类型。跨境支付和收款主要通过四类服务机构进行：***类是具有跨境支付牌照的第三方支付机构，在中国境内30家；第二类是支付宝、支付机构、*****等境外支付机构；第三类是外资银行；第四类是平台方以亚马逊全球收藏为代表。目前，跨境支付和境外托收服务非常成熟，服务费率普遍低于1%，竞争趋于饱和。

二、安全需求：外汇风险管理

三、增值需求：海外资产管理等衍生领域

从新三板部分跨境电商企业财务报表和跨境电商企业跟踪报告中可以发现，我国已有跨境零售出口规模超过100亿的企业，以及一批销售额超过10亿元的企业。

随着交易规模的扩大，跨境电子商务企业一方面选择不结汇出口，将资金存放在海外，导致短期内对流动性高的衍生金融服务的需求；另一方面，例如，在跨境B2B出口收汇至核销收汇期间，跨境B2C在统一结汇前将积累一定的资金，或者上市公司平衡财务报表形成短期资金，既不能产生增值，又面临汇率风险，形成短期资本增值管理需求。目前，境外金融机构吸收跨境电商企业资金的成本每年约为6%，跨境电商企业短期资金一般保留两个月。

2、 外汇风险成为不容忽视的挑战

与跨境支付和海外收款的服务费率低于1%，短期资产管理的收入低于1%相比，汇率波动会显著影响跨境电子商务企业的利润率。在影响跨境电子商务汇率风险的内外部因素综合作用下，跨境电子商务企业外汇风险的痛点开始袭来。

跨境电子商务交易各阶段的有效性是影响外汇风险的重要因素。以跨境B2C收款为例，从用户下单到商家结算货款到国内账户有四个阶段：***，从用户下单到商家送货到用户收货的物流时间，根据不同的**和物流方式，从3天到15天不等；第二，用户在收到产品后确认收到货物的时间，通常是5-7天，这取决于用户的操作习惯；第三，商家发起取款，平台将支付转移到相应的收款账户。各平台从国外买家确认收货到付款转入对应收款账户的时限一般为7-14天。四是商户通过代收服务商将境外账户支付的款项转入境内账户，完成结算。受时间效应影响，不同平台之间存在一定差异。例如，快递受所有四个阶段的时间效应影响，而亚马逊和易趣不需要买家确认收据，因此它们不受***和第二阶段的时间效应影响。

在利润率较低的情况下，外汇风险尤为明显。对于毛利率在30%左右的出口企业，10%的汇率波动可能蒸发掉企业40%的毛利率；对于毛利率普遍低于10%的跨境电子商务B2B企业，即使1%的人民币升值幅度也有亏损的风险。

“一带一路”跨境电力市场更容易受到汇率波动的影响。自2013年俄罗斯跨境电子商务市场爆发分红以来，巴西、中东欧、东南亚、中东乃至非洲成为跨境电子商务出口的热点市场。其中，俄罗斯和土耳其这两个单一市场规模超过100亿的**，是汇率风险的重灾区。2018年8月，土耳其里拉经历了崩盘式崩盘，单日跌幅超过16%；俄罗斯卢布在4月和8月遭遇两次大幅下跌。

四、中小跨境电子商务企业缺乏规避汇率风险的手段

面对日益扩大的外汇风险管理需求，市场上适合跨境电子商务企业的汇率风险管理产品***。

我行外汇风险管理业务具有门槛高、申请流程复杂、涉及文件多、受理周期长等特点。审批结果具有很强的不确定性。此外，该行主要服务于金融机构和大型企业的标准化产品，无法满足跨境电子商务企业的交易场景和碎片化需求。

第三方金融服务提供商主要关注即期汇率风险管理，通过提供锁定汇率来减少汇率损失。例如，空中云汇提供实时交易外汇产品，并锁定实时汇率。中国银行实时现汇买入价用于连续支付，实时汇率在取款界面锁定3分钟。在这种服务模式下，用户需要自己判断汇率的变化。没有专业知识，就不可能通过判断中短期汇率波动来降低汇率成本。

3、 海云会从产业金融背景出发

海云辉在香港注册的跨境金融服务平台，为家电集团的产业链中的4000家供应商和30000家经销商提供汇率管理、风险控制和外汇交易服务。目前，海云汇已开始布局跨境电子商务领域，为卖家提供货币兑换、跨境支付、外汇风险管理、外币融资、外币融资等服务。

跨境电子商务企业和个人用户主要通过银行进行外汇交易。银行的真实报盘外汇交易是国内用户的主要交易方式，但银行价差越高，意味着买入价越高，卖出价越低，而且银行在任何时候都不开门，因此不能满足一定时期的交易需求。

海云汇主要为中小企业提供外汇交易服务。为了满足企业的不同需求，海云汇提供了两种交易模式。

团购模式快捷快捷。金融产品是虚拟产品，客户往往有“随时买，随时卖”的需求。海云汇主要服务于跨境电子商务企业、跨境投资者、出境旅游者和留学生，这使得海云汇拥有大量的客户交易需求，使得团购模式得以持续运作。客户交易也会给海云汇带来市场信息，使其更准确地把握市场。在获得更好的收购价格和更多客户的同时，也有机会为客户提供风险管理咨询服务，增加用户粘性，形成循环效应。

匹配模式消除了价格差异。针对即时性较弱的外汇交易需求，海韵交易所同时提供匹配模式。通过收集金融市场的交易需求，可以为自由外汇交易提供平台，实现买卖双方的自动匹配。由于没有交易佣金，配对模式不仅满足了双方的非即时外汇交易需求，还为团购模式吸引了大量潜在客户，从而强化了大海云汇的客户交易规模。

传统外贸企业和跨境电子商务出口企业由于进出口业务量大，需要经常以美元购汇和结汇。一些企业利用留存的美元收入对外支付，自然可以对冲外汇风险。但由于进出口业务竞争日益激烈、现金流短缺、利润下降等因素，此类企业需要创新的汇率管理产品，既能及时结汇进行资金周转，又能降低外汇风险，避免损失。

目前，我行提供的外汇风险控制产品多。但传统银行的交易业务以利润为中心，为客户提供完全标准化的产品，不会根据客户的实际需求进行调整。相比之下，海云汇为不同的业务模式、交易规模和外汇风险类型提供定制化的外汇风险管理服务。首先对企业外汇风险进行识别和计量，确定其***损失承受能力；然后建立相应的风险管理体系，确定资本风险控制目标，明确交易操作模式；根据服务周期内金融市场的现状，进行趋势分析和交易敏感性分析，制定合理的套期保值策略；***，向交易对手查询交易情况，随时监控交易的市场价值风险。

跨境电子商务交易周期长，平台上的卖家往往需要快速回笼资金。在外汇风险可控、资金成本合理的情况下，海云汇可以满足客户跨境融资和资金风险管理的需要。

目前，海云汇已与骆驼金融合作，通过跨境保理业务的系统对接和数据共享，全面实现中小商户在跨境电子商务平台上快速收款的需求自动化。跨境出口企业或卖方出具的货物在电子商务平台生成交易订单后发货，卖方可申请融资。从商家发起的贷款申请到融资支付，30秒内即可完成，有效避免了交易周期长带来的外汇风险。

未来，通过为跨境电子商务平台和企业提供外汇风险管理服务积累的资源、案例和知识储备，海云会将逐步推出低门槛、定制化的外汇风险管理业务，尝试开发流动性管理产品，建设一站式跨境金融服务平台。