进一步降低进口货物进口税，有利于跨境电子商务，直接有利于服装/化妆品

4月8日，经国务院批准，国务院关税税则委员会决定调整进口货物进口税。新税率将于4月9日生效

1、 进口货物的进口税税目一（图书、报纸、出版物、教育录像资料、食品、饮料、金银、家具等）、二（体育用品（不含高尔夫球、球具）、渔具、纺织品、制成品等）税率分别下调至13%和20%。2、 税目一中“药品”的注释修改为“按照**规定，进口环节增值税减征3%的进口药品，按照货物税率征税”。

半年内，进口货物邮政税将降低15%/25%至13%/20%

降低进口税率是针对进口货物的。关税征收对象包括进出口货物和进出境货物：进出口货物主要用于企业跨境交易的大宗货物，产生相应的外汇收支；进出境货物主要用于个人使用。

海关对超过规定限额但仍在合理限额内的行李、邮递物品（包括旅客行李、个人邮递物品和其他个人物品）征收进口税，即线邮税，包括进口过程中的关税、增值税和消费税。邮政税的计算公式为：进口税额＝完税价格×进口税率。

2018年11月1日，国务院将进口货物进口税率由15%、30%和60%下调至15%、25%和50%，涉及税号260个，占税号总数（373个）的近70%。其中，纺织品及其成品由30%降为25%，高档化妆品由60%降为10%，化妆品由60%直接降为25%。这一次，15%和25%的税率将分别下调至13%和20%，这是继去年11月之后进口货物邮政税的又一次下调，今年4月1日增值税税率下调后，政府将推进减税惠民政策，鼓励消费。

海外服装/化妆品受益。在跨境电子商务的契机下，纺织品及其制成品、化妆品的邮政税从25%下调，高档化妆品的税率保持在50%不变，购买相应进口商品时，板材消费将直接受益。尤其是高质量的化妆品比服装更受关注。随着国内消费类化妆品消费的不断升级，对高品质进口化妆品的需求不断增加。无论是海外主流头号化妆品品牌、新锐品牌、日韩快时尚化妆品品牌等，都受到国内消费者的广泛青睐。雅诗兰黛、兰蔻、奥莱、巴黎欧莱雅和SK-II都是天猫美容俱乐部2018年10亿元会员。邮政税的下调，将进一步提高中国人购买海外化妆品的积极性，促进化妆品消费升级，促进行业增长。

平台方面，2019年新实施的《电子商务法》对电子商务平台、社交平台、直播软件等个人境外采购行为进行了严格规范，跨境进口行业整体规范化水平明显提高。降低邮政税将继续刺激**跨境消费需求，促进“境外购物”交易规模增长，减轻跨境平台的主题税负，改善盈利空间。

投资建议：政府将在半年内第二次降低进口货物行邮税，刺激消费者对海外高质商品的需求，直接便利跨境通信等相关跨境平台。此外，随着中美贸易战的缓和、股市的回暖、收入效应的增强，以及降低增值税等一系列激励性消费政策的出台，3月份零售终端1-2月份呈现平稳回升态势，百货公司、***和服装公司的同店销售额继续改善，预计二季度将保持回升趋势。零售板块以估值修复为契机，***关注嘉嘉悦、苏宁电子商务、百利雅、南极电子商务、永辉***等；纺织服装板块以一季度为***，有望超额完成预期目标，如百利丰、司马服装、中航工业、创业股份、迪索时尚等。

风险因素：减税刺激效果低于预期；消费者复苏不稳定。