跨境并购热点领域应关注半导体、新材料等三大风险

《经济观察》记者沈书宏说：“过去三年，中国的跨国并购市场发生了巨大变化。然而，如果中国企业想要获得更好的技术，在全球价值链中处于更有利的地位，海外并购是必然趋势。7月27日，中民并购董事长赵正伟在2019中德投资并购论坛上直接发言。

赵正伟表示，虽然跨境并购交易额有所下降，但以购买先进技术、成熟品牌和市场渠道为主要意向的跨境并购交易频繁。这主要是因为当国内技术短时间内无法通过自主学习赶上国外技术，在产能瓶颈情况下需要走出去拓展新的利润空间时，迫使企业“走出去”获取新技术、新市场，从而“深化产业、开放产业链”。

在涉及中国企业跨国并购的地区，欧洲凭借传感器、半导体、新材料、化工、新能源汽车、医药等领域的成熟市场和先进技术，成为中国企业跨国并购的新热点。作为欧洲发达的经济体之一，德国对中国企业的吸引力也越来越大。数据显示，在中国海外投资全面降温的背景下，中国对德投资和并购仍保持正增长。目前，中国企业热衷收购的德国企业主要来自机械制造业、汽车制造业、医疗保健业和医药化工等行业。在这些领域，德国有许多“隐形***”。这些公司的吸引力在于拥有更多的资本或资源来支持其在应用产业和技术方面的创新。对于这些“隐形***”的目标企业，中国企业的要求更加明确。一方面，他们希望通过“隐形***”带来先进技术或产品，***；另一方面，他们可以开拓国外市场。

北纬投资促进机构北京代表处***代表冯兴亮表示，中国在德国的投资比例***的是电子和半导体行业，约占20%，而机械制造业占20%，信息通信和软件与半导体产业有着密切的关系，半导体产业也占有很大的比重。近年来，典型案例有美的集团收购库卡、上海电气股份有限公司在德国施韦泽的股份等。

然而，跨国并购也存在着风险和不确定性，包括外汇风险、文化差异风险和整合风险。其中，外汇风险是一种不可控制的风险，对并购有很大的影响，需要尽早规划，并根据**政策加以规范。”同时，在欧洲也存在这样一种现象：把同一个目标卖给中国企业比卖给其他**要贵20%-30%。因此，我们应该注意控制并购中的高溢价。

此外，并购后能否形成协同效应也成为一个重要的风险。赵正伟表示，面对跨国并购，国内更多的企业应该更加注重协同效应，并购的标的能否给企业带来技术和管理的提升，而不仅仅局限于目前的财务报表。

对于未来跨国并购的趋势，赵亮仍持乐观态度。他认为，海外并购将继续积极发展，但企业的态度将更加务实。对于一系列监管政策对当前国内跨国并购市场的影响，以及欧美**对跨国并购的审计更加严格，他认为适当放缓有利于国内企业理顺思路，谨慎行事，从中长期来看，我国企业海外投资的动力依然存在